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汽车:汽车消费向上的政策因素
2022-07-11

3 月30 日,工信部在国务院联防联控机制新闻发布会上表示,为解决汽车有效需求不足的问题,工信部将积极配合相关部委,研究稳定和扩大汽车消费的政策建议,督促各地区加快出台促进汽车消费的政策措施。另外,工信部还会就新能源汽车及其相关政策,协调相关部门做出调整,进一步推动汽车产业发展。

 3 月31 日,国务院常务会议确定,为促进汽车消费,一是将年底到期的新能源汽车购置补贴和免征车辆购置税政策延长2 年。二是中央财政采取以奖代补方式,支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车。三是对二手车经销企业销售旧车,从5 月1 日至2023 年底减按销售额0.5%征收增值税。

 中央政府部门各项政策的实施,拉开了国内刺激汽车消费的序幕

 汽车消费作为我们的大宗可选消费,在国内工业产值中所占比例也较大。根据上海市2019 年6 个重点行业总产值比重来看,汽车制造业占比27.5%;而从整个社会消费品零售总额来看,汽车消费品占比也达到了10%。所以在当前形势下,促进汽车消费,有助于拉动社会消费总需求;有助于提升汽车产业链对整个国内工业产值的贡献,提升稳经济信心。

 据统计,今年以来,陆续有十一个省市相继发布了刺激汽车消费的政策,这些政策分别从新车补助、置换补贴、限行限购等角度有了详细规定,自上而下,进一步将各项政策夯实落地,拉动消费需求。可以预见,将来还会有持续详细的刺激政策出台。

 汽车消费,静待花开。我们认为,汽车消费只会被推迟,不会被消失,年初被抑制的汽车消费有望后续逐步进入复苏阶段。随着疫情的逐步管控,各行业复产率的提升,叠加政策方面的拉动,消费者购车信心有望逐步树立,在补贴和限购利好情况下,当底部企稳后,行业发展逐步向上的趋势是不变的。

 投资建议

 我们认为,随着政策的托底,国内随着消费需求的持续释放,整车端会率先回暖,带动产业链上游复苏。重点关注龙头企业和受益于特斯拉和大众MEB 电动化发展的产业链。

 1、整车:上汽集团(乘用车龙头,受益大众MEB,通用电动化),长安汽车(自主+福特新产品周期),广汽集团(日系份额持续提升,自主车型回暖),长城汽车(SUV龙头),吉利汽车(自主品牌龙头);

 2、零部件:华域汽车(零部件龙头,行业回暖受益较大标的),潍柴动力(重卡零部件龙头),三花智控(热管理龙头,持续受益于特斯拉国产化及大众MEB 项目),拓普集团(受益特斯拉产业链),玲珑轮胎(轮胎龙头);3、动力电池:宁德时代(动力电池龙头),天赐材料(电解液龙头,成本优势显著),赣锋锂业(供货宁德时代),恩捷股份(电解液龙头)。

 4、经销商:广汇汽车(估值低+国内经销商龙头)风险提示

 1、 产品推出不及预期;

 2、 新能源补贴政策落地不及预期;

 3、 宏观经济波动影响。